서울제약 (018680) 분석

1.기업개요

서울제약은 의약품제조 및 판매를 주요사업 목적으로 설립되어 현재 고혈압치료제 아토르와 뇌졸중치료제 플라벨, 비만치료제 웰트민 및 펜디진 등이 있으며 정제 등 다수의 제품을 통해 OTC 및 ETC에 주력하고 있는 바 필름형 약품시장에서 경쟁력을 보유하고 있음.

 

2.주요 연결회사 및 관계회사

 

1) 타법인 소유 주식없음. 대주주가 큐캐피탈조합으로 큐로그룹 계열사로 편입되어 있음.

 

3.주요 내용

 

1) 주요사업

 

● 정부의 개량신약 개발 및 활성화 정책에 맞추어 세계적인 제약기업이 되고자 적극적으로 개량신약 개발을 추진 중. 특히 특수제형과 같은 혁신적이고 탁월한 약물전달기술 개발에 주력하여 왔으며, 최근 구강붕해필름(Orally Disintegrating Film: ODF)을 생산하기 위한 신규 Platform technology (SmartFilm® Technology)를 확보하여 연구개발중심기업 및 기술수출 회사를 목표로 사업 영위 중임.

 

● 2001년 11월 광범위 항생제인 오클라틴 정제, 2002년 1월 오클라틴 건조시럽, 2002년 4월 오클라틴 듀오건조시럽을 발매하여 항생제 경쟁력을 강화하였습니다. 또한 2003년 9월 발매한 국내 최초 아세틸시스테인 성분의 거담시럽제인 세브론 및 세브론에이 시럽은 소아과 및 이비인후과 영역에서 높은 관심 속에 리딩 제품으로 입지를 확보하였습니다. 약 3년여 연구 기간을 거쳐 2006년 8월 발매한 엑스립 서방정은 원 개발사 Original 제품에 비교하여 부작용 발현도를 현저하게 낮춘 신개념 고지혈증 치료제로 (주)SK케미칼에 국내 판매를 위탁하였으며, 2012년 세계 최초로 140.45mg 의 고용량의 주성분을 함유한 구강붕해필름인 불티스를 개발하였습니다. 차별화된 혁신적인 SmartFilm® Technology를 기반으로 한국화이자제약, 대웅제약 등에 구강붕해필름 제품을 생산 공급 중임.

 

 

 

2) 2021년도 실적

매출400억, 영업손실57억, 당기손실94억을 기록하였습니다.

- 도매 매출 감소에 따른 매출액 감소

- 생동시험비 관련 경상개발비 증가

- 무형자산손상차손 등 영업외 비용 증가

해당 사유로 인한 전반적인 실적이 악화되었음.

 

4.이슈

 

- 사업보고서 상 향후 5년 내 주요 만성질환 시장인 고지혈증, 위식도역류질환 개량신약과 블록버스터 당뇨 제품의 특허 만료에 맞춘 1st Generic 제품 등을 출시 준비 중인 것으로 확인됨.

 

- 서울제약은 2016년부터 2020년 1분기까지 매출과 원가를 허위 계상하고 외부감사를 방해한 혐의로 거래가 정지되어 2022.11.17.에 거래 재개 되었음. 큐캐피탈이 대주주가 됨에 따라 자진신고로 거래정지 되었음.

 

향후 지존 상품에 대한 계약 해지 이슈가 남아있지만, 재무구조가 개선되고 있으며 신약개발 등 사업의지를 보이고 있고 대주주도 주가 부양에 노력을 기울이는 것으로 보여짐. 업계 기준 대비해서 시가총액이 낮은 편임.

 

과거 코로나19 치료제 관련주 (파모티딘, 랄록시펜), 김진태 관련주 (전 대표이사 김정호가 고교선후배) 등으로 분류된 바가 있음.