부산주공 (005030) 종목 분석

1.기업개요

부상주공은 자동차부품용 주철주물업을 주요 사업으로 영위하고 있는 회사

 

2.경영권 분쟁 이슈

 

세연아이엠 VS 세원이앤씨

 

1)세연아이엠 (주식 27%, 전환가는한 주권 14%)

세연아이엠(지분 4.93%)은 부산주공의 대주주로 특수관계인은 세연문화재단(3%), 장세훈(4%), 동산에스엔알(1.13%), (재)중도(12.94%), 이지민(0.3%)이 있음.

세연아이엠의 경우 장세훈(둥국제강 사장의 장남)이 주주로 있는 회사이며, 세연문화재단 및 세연아이엠의 경우 동국제강 상속인들이 설립한 회사이다. (재)중동의 경우 장세훈 대표의 특수관계인이 출자한 재단임.

세연아이엠의 2017년 감사보고서에 의하면 해당연도 손실 88억이며 자본잠식을 기록한바가 있음.

 

2) 세원이엔씨 (지분 6.47%)

에스씨엔지니어링이 대주주로 있는 기업으로, 특수관계인은 셀론텍, 박주훈이 있음.

지속적으로 장내매수를 통해 지분을 늘리고 있는 추세임.

SC엔지지니어링이나 세원이앤씨도 자금이 넉넉한 상태는 아니지만 최근 세원이앤씨의 셀론텍 보유지분을 SC엔지니어링에게 매도하면서 자금확보가 어느정도 이루어진 상황으로 판단됨.

최근 주주제안 이사회를 개최시도하며, SC엔지니어링의 이사의 선임에 관한 안건을 상정한 상태임.

 

3.주요 내용

 

1) 주요사업

 

● 자동차부품용 주철주물 부분

자동차부품용 주철주물 단일 사업을 영위하고 있음.

자동차부품용 주철주물은 중간제품으로 완성차업체를 최종 수요처로 하여 1차,2차납품업체등 다단계적 수급체계를 갖고 있으며 최종 제품생산업체인 완성차업체의 수요 및 생산에 절대적인 영향을 받음.

 

 

2) 2020년도 실적
매출1534억, 영업손실42억, 당기손실136억을 기록하였습니다.

코로나로 인하여 매출은 25% 감소하였으며, 원가절감을 통해 손실폭은 감소하였음.

 

4.이슈

 

- 2020년에 비해 2021년 제품 생산량이 늘어나는 추세임, 현재 추세대로라면 19년도의 매출을 회복할 가능성이 높음.

 

- 고질적인 원가가 높은 구조로 재무구조 개선의 여부가 매우 중요한 상태이다. 현재 지속적인 적자로 인하여 재무상태가 매우 악화되어 있는 상태로, 지속적인 CB로 자금투임을 하고있으나 이로 인해 주주가치가 희석되는 등 주가에 부정적인 영향이 지속되고 있음.

경영진의 사업능력 부족도 생각해보아야하는 시점에서 경영권분쟁이 시작되었음. 현재로서는 기존 대주주측이 매우 유리한 상황임. 전환사채 물량들이 모두 대주주측의 물량이기 때문에 쉽지 않은 상황으로 보여짐

 

경영권분쟁이 본격화되면 주가는 요동칠 가능성이 높으며, 실질적인 상승이 이루어지려면 재무구조 개선이 시급해보임.

 

* SC엔지니어링과 세원이앤씨 관련 내용은 추후에 정리해서 업로드 할 예정