알파홀딩스 (117670) 종목분석

1.기업개요

 

알파홀딩스는 시스템반도체 개발 및 이와 관련된 사업을 목적로 설립되었으며, 현재 스템반도체를 개발, 공급하고 있는 바 RTL설계 및 SoC Chip Implementation, IR Receiver 제품개발, 공급을 영위, 계열회사를 통해 인터루킨 치료제 등 바이오사업과 방열소재 개발, 공급 사업 및 태양광 발전 시스템 개발 사업을 영위 중임.

 

2.주요 연결회사 및 관계회사

 

1) (주)알파바이오랩스 (지분 100%) - 국내 최초로 비알콜성 간 손상으로부터 간 기능 개선에 도움을 주는 제품 ‘간편하니’ 판매, 신부전 신약개발, 자산 169억, 당기손실 36억을 기록함.

- 알파머티리얼즈(알파바이오랩스 자회사) - 알파머티리얼즈의 방열 소재는 에어컨과 냉장고, 건조기, 에어드레서 등 적용 제품군을 확대 예정이며 현재 BYD에 방열소재를 단독 납품.

 

2) (주)알파솔루션즈 (지분 100%) - 삼성 파운드리의 SAFE IP 파트너로 삼성 공정에 최적화된 IP를 개발 및 공급하고 있으며, 차량용 중앙정보디스플레이(CID)용 인터페이스 IP도 알파솔루션즈의 IP가 SoC에 사용돼 양산 중임. SK텔레콤이 주도하는 AI(인공지능) 반도체 개발 컨소시엄에 참여 이력이 있음. 자산 16억, 당기순익 7억을 기록함.

 

3) (주)알파에너웍스 (지분 100%) - 건물 일체형 태양광 설비를 주요사업으로 영위하고 있으며, 자산 27억, 당기손실 14억을 기록함.

 

4) ㈜에이티에스 (지분 34%) - 반도체 및 전자부품 제조을 주요영업으로 최근연도기준 자산 70억, 당기순익 9억을 기록함.

 

5) OncoSec Medical Incorporated. (온코섹, 지분 4%) - 흑색종 치료제, 코로나치료제 등 바이오사업을 영위하고있으며, 나스닥 상장사이다. 자산 325억, 당기손실 459억을 기록함. (최초 지분취득가액 168억, 현재 지분가치 54억)

 

6) (주)웰그램 (지분 21%) - 보험대리점 사업자로 등록된 웰그램은 보험 비교 플랫폼 '누잘(NUZAL)' 서비스 제공, 자산 29억 당기손실 1억을 기록함.

 

7) VIRAL GENE, INC (바이럴진, 지분 10%) - 필룩스의 미국 자회사로 면역항암제 사업을 진행하고 있음. 자산 13억, 당기손실 13억을 기록함.

 

8) ㈜프로톡스 (지분 2%) - 상장사 디에스케이 자회사로 주름 및 미용목적의 보톨니눔을 생산을 주요 사업으로 영위하고있음. 최근사업연도 기준 자산 717억, 당기손실 116억을 기록함.

 

8) 팬아시아바이오1호펀드 (지분 20%) - 바이오투자를 위해 지분을 투자했으며, 21년도에 코비박백신 사업을 추진하고 있는 엠피코퍼레이션에 투자한 이력이 있음.

 

3.주요 내용

 

1) 주요사업

● 시스템반도체 설계 및 디자인서비스 사업부

팹리스 기업의 설계 영역부터 참여하여 IP 개발 및 Platform Design을 제공하고 개발하는 제품이 오류없이 동작할 수 있도록 고 난이도의 전문적인 기술을 제공

알파홀딩스는 삼성전자가 반도체설계를 담당하는 팹리스, 반도체 설계테스트 및 보완을 담당하는 디자인하우스 및 반도체 제조를 담당하는 파운드리를 융합하여 새로운 생태계를 구축할 목적으로 만든 SAFE (Samsung Advanced Foundry Eco-system)의 국내 디자인 솔루션 파트너사로 선정

 

● 팹리스 사업부

팹리스는 생산 시설(Fab) 없이 설계를 전문으로 하는 반도체 업체로 제조설비를 뜻하는 Fabrication과 Less를 합성한 말

해당 사업부는 IR Receiver(적외선 통신에 사용되는 수신부의 IC로서 리모콘으로부터 수신된 미약한 신호를 증폭하여 MCU로 Logic 신호를 전달하는 역할) 제품을 개발 공급

 

 

2) 2020년도 실적

매출643억, 영업손실69억, 당기손실39억을 기록하였습니다.

양산매출 등의 감소로 인한 영업손실의 증, AI반도체 및 시스템반도체 사업부문의 인적자원에 대한 투자증가 및 해외소송비 등 일시적비용 발생 등으로 매출 12%감소, 영업손실 88% 증가, 국내외투자자산 평가이익 개선으로 당기손실폭은 감소하였음.

 

 

 

4.이슈

 

- 시총에 비해서 다양한 사업을 영위하고 있음. 대주주의 지배력이 약한 것이 아쉬움.

 

매출이 발생하는 자회사의 수익이 개선된다면 흑자전환이 가능해보인다. 특히 방열사업, 건물일체형 태양광 사업, 알파홀딩스의 주 사업영역이 개선된다면 해당 사업에서 발생하는 수익으로 안정적인 바이오투자가 가능할 것으로 보여짐.

 

지속적인 적자가 발생하고 있어 현금 흐름이 원할치 않을 수도 있으며, 확실히 재무구조의 개선이 필요해보이는데 쉬운 상황은 아님.

 

올해 흑자전환을 성공할수 있으지 지켜보아야하며, 회사측에서는 개별재무재표로는 반기 흑자전환하였다고 하지만, 현재 엮여있는 관계회사들이 많기 때문에 연결재무재표로 흑자전환이 가능할지 보아함. 과거 회계부정으로 거래정지 사례가 있으니 그 부분도 유의해야할 듯함.